国信证券：2026年A股公司出海进入产能、品牌、管理体系协同输出的质变期 “哑铃型”组合为最优配置

智通财经获悉，国信证券发布研究报告称，2026年A股公司出海已告别单纯的商品出口阶段，进入产能、品牌、管理体系协同输出的质变期。量化数据显示，2723家涉出海业务的A股公司中，60.96%持积极态度，12393条相关公告中45.38%为积极类表述，反映出出海已从可选战略转为必选动作。龙头企业通过海外建厂、本地化运营、全产业链配套，实现从中国制造到全球制造的跨越。

国信证券主要观点如下：

“双高”行业成出海主力，技术壁垒与产业集聚度决定长期价值。行业选择的核心逻辑聚焦高技术护城河与强产业集聚度，这两类行业既具备不可替代性，又拥有成本与效率优势。三大黄金赛道：化工新材料(聚氨酯、玻纤)凭借全球定价权与海外基地布局规避贸易壁垒;高端装备(客车、工程机械、半导体设备)依托技术外溢抢占“连接器国家”市场;电子元器件(服务器、MLCC)受益于全球AI算力基建与汽车电子化需求。从数据看，机械设备、电力设备、医药生物、计算机、汽车五大行业积极类公司数占比超七成，成为出海核心载体。

区域机会呈现差异化，精准布局三大核心市场。全球区域市场的机会特征清晰，欧洲聚焦高端制造与绿色转型，新能源客车、化工新材料等通过本地化生产突破技术与关税壁垒;东南亚作为产业链外溢后花园，半导体设备、消费电子等受益于成熟制程扩产与消费升级，计算机行业多家出海态度非常积极的企业均在公告中明确表示布局东南亚;中东与拉美则依托能源转型与基建需求，成为光伏储能、工程机械的新蓝海。

“哑铃型”组合为最优配置，平衡稳健收益与成长弹性。投资策略应兼顾“全球化红利资产”与“技术突围成长股”：左手聚焦高分红、低估值的稳健资产，如商用客车、化工新材料龙头，海外营收占比稳定且现金流充沛;右手布局高成长、技术突破的进攻资产，对应“非常积极”类公司，如半导体设备、AI服务器企业，受益于全球供应链重构与技术迭代，业绩有望非线性增长。两类资产形成互补，既抵御市场波动，又把握产业变革红利。

风险提示：需重点关注三大变量：一是贸易摩擦升级风险，欧美可能针对成熟制程芯片、电动车等领域加码限制;二是汇率波动风险，若人民币大幅波动可能影响出海企业汇兑损益;三是地缘政治风险，海外建厂面临的法律、劳工、政策变动风险不可忽视。

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