基金早班车丨新债中签收益率创八年新高，可转债打新难度同步升级

一、交易提示

A股回暖带动可转债市场走牛，新债表现刷新纪录。数据显示，2025年上市的可转债首日平均涨幅达37%，中签收益率创2018年以来新高；资金蜂拥推高申购倍数，网上中签率降至0.0048%，打新难度显著升级。业内人士指出，权益行情延续与发行人下修转股价意愿下降，双重因素推升新债溢价，但投资者需警惕上市首日炒作回撤，宜结合正股基本面与转股价值精选标的。

12月25日,沪指低开高走录得7连阳,深成指、创业板指回暖,截至收盘,沪指涨0.47%,报3959.62点,深成指涨0.33%,报13531.41点,创业板指涨0.3%,报3239.34点,科创50指数跌0.23%,报1349.06点。沪深两市合计成交额19245.23亿元,较上一个交易日放量443亿。盘面上,市场热点快速轮动,全市场超3700只个股上涨,其中有93只个股涨停。 板块题材上,造纸、商业航天板块活跃,贵金属、能源金属调整。

二、基金要闻

（1）12月25日新发基金共有5只，主要为混合型基金和债券型基金，其中平安添享6个月持有期债券A募集目标金额达30.00亿元；基金分红77只，多为债券型，派发红利最多的基金是上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金，每10份基金份额派发红利6.5420元；

（2）2025年债市收益稀薄、波动放大，却意外凸显“固收+”的存在价值：凭借少量权益仓位对冲利率上行，产品在控制回撤约2%的同时，录得4%—6%的区间收益，跑赢纯债指数逾3个百分点。业内人士指出，当单一资产难以提供稳健回报时，通过可转债、股票ETF或量化对冲策略增强收益，成为银行、养老金等低风险资金的新选择；随着利率中枢下移，兼顾安全垫与弹性的“固收+”有望持续扩容，成为稳健型投资者穿越周期的核心工具。

（3）数据显示，截至12月12日，近1500只多资产策略产品年内平均收益率19.55%，正收益占比超九成，一线机构代表作普遍突破30%，连续第二年位居策略收益榜首。展望2026年，头部私募认为宏观环境依旧错综复杂，股、债、商价格或延续高波动，计划通过提高策略分散度、动态调整风险预算，在量化对冲、可转债、商品CTA与REITs等多元资产中捕捉绝对收益，力争继续复制稳健表现。

三、12月25日新发基金一览（不包含传统封闭式基金）

四、12月25日基金分红一览