下周看点：12月经济数据将公布 两市首份年报将出炉

下周，融资保证金比例将提高;2025年12月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额(下称“社零”)等经济数据将公布;再贷款、再贴现利率将下调0.25个百分点;成品油将迎调价窗口;沪深两市首份2025年年报将出炉，沃华医药拔得头筹。另外，下周还将有3只新股发行。

融资保证金比例将提高

1月14日，经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%。通知自2026年1月19日起施行。

2023年8月，沪深北交易所将融资保证金比例从100%降低至80%，融资规模和交易额稳步上升。近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进市场长期稳定健康发展。

需要说明的是，此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。

2025年12月经济数据将公布

1月19日，国家统计局将公布2025年12月工业增加值、固定资产投资、社零等经济数据。

浙商证券预计2025年四季度GDP同比增速为4.6%，经济运行呈现生产偏强、需求修复偏温和的格局：供给端，工业生产延续稳增长态势，对增长形成主要支撑，预计12月规模以上工业增加值同比增速或为5.0%，2025年规模以上工业增加值增速或为5.9%，显著高于GDP 增速，强劲引领实现全年GDP增速目标;需求端，预计12月社会消费品零售总额同比增长1.5%，小幅回升0.2个百分点，以“旧换新资”金前置与元旦“拼假”效应对消费构成托底，但汽车在销量同比下滑与年末加大折扣导致的量价双压下仍是主要拖累。投资端仍处低位，预计2025年全国固定资产投资(不含农户)同比下降3.3%。制造业投资相对有韧性，但基建偏弱、地产继续承压，制约内需弹性。

综合来看，业内人士认为，一方面，2025年12 月经济活动相较11月总体加快，12月随着内外需修复及年底各行业年度收官冲刺，有望延续向上态势;另一方面，为2026年一季度“开门红”蓄势。

再贷款、再贴现利率将下调

中国人民银行宣布，自1月19日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。

1月20日，1年期和5年期以上LPR将公布最新值。自2025年5月份1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点以来，两个期限品种LPR均已连续7个月保持不变。

成品油将迎调价窗口

根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为1月20日24时。据金联创测算，截至1月16日第八个工作日，参考原油品种均价61.09美元/桶，变化率为2.39%，对应的国内汽柴油零售价应上调75元/吨。

业内人士分析认为，美国总统特朗普就伊朗局势发表缓和性言论，缓解了市场对中东冲突升级及供应中断的担忧。上周原油库存增加340万桶，远高于市场预估的减少170万桶。与此同时，有消息称委内瑞拉正逐步恢复此前受制裁影响的石油出口，为市场增添了额外供应预期。隔夜油价冲高回落后，短线出现顶部信号。汽油市场以终端刚需为核心支撑，春节前部分加油站虽有零星备货需求，但整体缺乏明确利好因素提振。

两市首份2025年年报将出炉

Wind数据显示，1月20日，沪深两市首份2025年年报将出炉，沃华医药拔得头筹。该公司1月13日晚间发布业绩预告称，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润8000万元到11500万元，同比增加119.76%到215.9%;扣除非经常性损益后的净利润为7500万元到10500万元，同比增加118.38%到205.74%。

在沃华医药之后，指南针、芯导科技、陕国投A将陆续公布2025年年报业绩，这三家公司预计披露日期分别为1月31日、2月3日、2月10日。其中，陕国投A已经公布2025年度业绩快报：2025年实现营业收入292837.36万元，同比增长0.03%;实现净利润143864.19万元，同比增长5.70%;扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润143548.53万元，同比增长15.27%;基本每股收益0.2813元，同比增长5.71%。

下周将有3只新股发行

Wind数据显示，下周将有3只新股发行，其中沪市主板有1只，深市主板有1只，北交所有1只，合计发行约3亿股，预计合计募资53.8亿元。具体来看，1月19日发行的是农大科技、振石股份;1月23日发行的是世盟股份。

农大科技以自有知识产权的腐植酸活化技术、包膜控释技术等核心技术为基础，主要产品包括腐植酸增效肥、缓(控)释肥、水溶性肥等新型肥料，以及控释包膜尿素等新型肥料中间体。振石股份是一家主要从事清洁能源领域纤维增强材料研发、生产及销售的国家级高新技术企业。世盟股份专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式的供应链物流解决方案，提供包括运输服务、仓储及管理服务、关务服务在内的全方位、一体化综合物流服务，助力客户缩短生产周期、降低库存成本、提高生产经营效率。

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