万科多只债券跌超40%，股价再创新低

2025年11月27日万科遭遇股债双杀，多只债券跌幅超40%，A股和港股股价也刷新多年新低，核心诱因是万科首次提出债券展期计划，市场对其偿债能力的担忧急剧升温。 具体来看，此次市场异动的细节和背后原因如下： 1. **市场表现**    - **债券市场**：11月27日收盘，“21万科02”跌超57%，“21万科06”“22万科02”跌超42%，“22万科06”跌超35%，多只债券因跌幅过大触发临时停牌。    - **股票市场**：万科A（000002.SZ）当日收盘下跌7%，盘中跌幅一度超8.8%，股价创2015年以来新低；港股万科企业（02202.HK）跌幅也超7%，股价创2014年以来新低。

2. **直接导火索**    万科于11月26日晚间公告，拟就12月15日到期的20亿元中期票据“22万科MTN004”召开债权人会议，商议展期事宜，这是万科首次正式提出债券展期。此外，万科12月还将面临37亿元的“22万科MTN005”到期，年内合计有57亿元债券兑付压力，而大股东深铁集团的资金支持已接近上限，仅剩22.9亿元可提供有担保贷款，资金缺口显著。 3. **根本原因**    - **财务状况恶化**：2024年至2025年前三季度，万科累计亏损超770亿元，2025年前三季度经营活动现金流净额为-58.89亿元，自身“造血”能力严重不足。    - **债务压力高企**：截至2025年9月底，万科有息债务达3544亿元，一年内到期有息债务1513亿元，而货币资金仅656.8亿元，现金短债比降至0.43，短期偿债能力堪忧。    - **评级接连下调**：标普、穆迪等评级机构先后下调万科主体及债项评级，进一步加剧了市场的悲观情绪。