超50万亿定期存款陆续到期，资金会加快流向A股吗？

股票市场不仅是经济晴雨表，而且也是货币政策松紧的先行指标。资金面的宽松与否，是影响股市走向的主要原因。

2025年，A股市场出现了5次单日成交额超过3万亿元的情况，2024年仅为一次。步入2026年，A股市场的单日成交额再上一个台阶，1月14日，沪深市场的单日成交额达到了3.94万亿元，距离4万亿元的单日成交额仅有一步之遥的空间。

早在2015年，在牛市高峰期阶段，股市的日均成交额已经超过了2万亿元，当时A股市场的两融余额高达2.27万亿元。然而，2015年A股市场的流通市值只有50万亿元左右，2025年A股市场的流通市值却超过了100万亿元。

按照100万亿元的流通市值规模计算，股票市场需要具备更高的日均成交额和更高的两融余额规模。

与2015年的市值规模相比，如今A股市场的市值规模增长了一倍以上，对应的股市成交额也需要提升至一倍以上。2015年A股市场的日均成交额达到2万亿元，那么2025年A股市场的日均成交额应该要达到4万亿元以上，这样才符合牛市的量能特征。当A股市场进入4万亿元的单日成交额水平，那么意味着A股市场正式从结构性牛市转向全面牛市。

影响2026年A股资金面环境的因素，主要有几点。

例如，居民存款的投资转化速度，将会影响A股市场的资金面环境。

据数据显示，2026年居民存款的潜在规模高达160万亿至170万亿元，1年期以上的定期存款到期量达到了数十万亿的规模。据市场的不完全统计，在2026年，将会有超过50万亿元的定期存款到期，而且以两年期、三年期的定期存款为主。

在160万亿至170万亿的居民存款规模中，未来有可能实现存款投资转化的资金，主要是活期存款以及1年期及以上的定期存款。假如有5%至10%的存款资金实现投资转化，那么将会为股票市场带来可观的增量资金补充，直接影响2026年A股市场的资金面环境。

例如，包括两融余额规模增量、外资净流入规模以及各类机构投资者入市规模等，将会影响着A股市场的增量资金流入预期。

以两融余额为例，虽然目前A股市场的两融余额规模超过了2.6万亿元，但占A股流通市值比例约为2.6%，与2015年高峰期的4.5%相比，仍然存在较大的提升空间。如果按照4.5%的比例进行对照，那么A股市场两融余额的增量规模有望提升1万亿至2万亿元。

除此以外，我们需要密切关注银行理财资金的股市投资转化情况。

与银行定期存款、大额存单相比，银行理财的风险略高，但给到了适度的风险补偿。从整体上分析，银行理财仍然属于稳健型的投资渠道。

除了个人参与银行理财的投资需求外，企业利用闲置资金参与银行理财的资金规模更大。在企业参与银行理财的过程中，牵涉到上市公司、大中型企业、微小企业等，考虑到资金保值增值的需求，企业愿意把闲置资金搬进银行理财，每年获得闲置资金的资产保值效果。

在存款利率持续下行的背景下，包括银行定期存款、大额存单、储蓄国债投资收益率以及银行理财收益率等，都会受到或多或少的冲击影响。在定期存款、大额存单先后进入“1时代”后，银行理财的年化投资收益率可能也会逐渐失守2%。

存款利率持续下行、股市赚钱效应延续以及巨额定期存款的陆续到期，可能会有部分资金流向股票市场，为市场带来可观的增量资金补充，未来A股市场4万亿元以上的单日成交额，也许在不久的将来会看到。

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