1月26日，全球金融市场迎来历史性一刻——现货黄金价格首次站上5000美元/盎司整数关口，盘中一度涨超5037美元/盎司，截止发稿涨0.95%报5035.8美元/盎司，年内涨幅已超15%。这一突破不仅刷新了黄金作为避险资产的定价逻辑，更折射出全球宏观格局的深层变动。
全球央行战略性购金热潮持续
推动本轮金价大幅上涨的核心动力，首先来自全球央行的战略性购金热潮。独立财经评论员赵欢指出，各国央行的资产配置需求是金价上涨的核心支撑。中国人民银行官方数据显示，截至2025年12月末，我国黄金储备达7415万盎司，当月增持3万盎司，这已是央行自 2024年11月以来连续第14个月增持黄金，长期购金趋势为市场注入强劲信心。
不仅如此，波兰央行近期也宣布增持黄金，新兴市场央行因黄金储备占比相对偏低，购金意愿处于历史高位，高盛预计2026年各国央行月均购买黄金规模约60-70吨，对金价涨幅的贡献可达14个百分点左右，各国央行甚至通过传统ETF与私人部门投资者争夺有限的黄金资源。
美联储降息周期助推
美联储的降息周期为金价上涨提供了另一重要助力。当前市场对美联储的降息预期依旧强劲，高盛预测，受美国就业市场持续恶化、失业率上升、薪资增速放缓及企业对经济前景悲观等因素影响，2026年美联储降息幅度可能超过市场普遍预期。
对于黄金而言，美联储降息意味着持有美元资产的吸引力下降，而黄金作为 “无利息资产” 的机会成本随之降低，这一逻辑显著提升了黄金对全球投资者的吸引力。
与此同时，美元信用近期遭遇多重挑战，美联储主席鲍威尔遭到刑事起诉，本质上是美联储独立性受到冲击，加之丹麦养老基金等机构决定抛售美债，进一步削弱了美元资产的吸引力，间接利好黄金。
地缘政治强化避险属性
地缘政治的持续扰动则进一步强化了黄金的避险属性。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞、白雪分析，尽管美欧围绕格陵兰岛的争端有所降温，但特朗普威胁对抛售美资产的欧洲实施 “重大报复行动”，格陵兰岛问题尚未完全解决，伊朗局势也可能出现新变数，短期地缘风险或将持续反复。
此外，特朗普政府对国际秩序的扰动加剧了全球不确定性，市场谨慎情绪持续攀升，推动避险资金不断流入黄金市场，成为金价上涨的重要推手。
机构与专家普遍看中长期上涨趋势
展望后市，机构与专家普遍看好黄金中长期上涨趋势，但短期需警惕波动风险。高盛在最新报告中将2026年底黄金目标价从4900美元 / 盎司上调至5400美元/盎司，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长，且美联储降息将推动黄金ETF持有量增加。杰富瑞集团更是给出了6600美元/盎司的惊人目标，华西证券则预测2026年金价涨幅可能介于10%-35%区间，中银国际也将长期金价预测定为5500美元/盎司。
在走势判断上，市场观点呈现一定共识：短期需防范技术性回调与投机资金获利了结风险。赵欢认为，黄金短期存在技术性回调可能，但中长期来看，地缘政治风险持续、央行购金行为不变、美联储降息周期未结束，金价仍有上涨空间，黄金作为资产配置的重要组成部分，能有效应对全球不确定性。瞿瑞与白雪则强调，短期金价波动可能加大，但中长期上涨逻辑坚实，美国财政风险上升、央行购金意愿强劲、美联储降息周期延续、地缘风险升温四大因素将持续支撑金价。
从5000美元的历史性突破到机构眼中6600美元的潜在目标，黄金市场的上涨故事仍在继续。在全球经济不确定性加剧、央行购金浪潮未歇、货币政策宽松预期升温的背景下，黄金的避险与保值属性愈发凸显，这场跨越周期的上涨行情，或将持续改写全球资产配置的格局。
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