万科债调整 “23万科01”跌超31%

2025年12月4日，万科多只境内债延续下跌态势，其中“23万科01”波动尤为剧烈，不仅盘中因跌幅超30%触发临时停牌，收盘时跌幅更是扩大至31%，同时“21万科06”跌超23%，“21万科04”“22万科02”跌超17%等，多只债券同步大幅下挫。而这只债券当天的走势堪称“过山车”，除了因大跌临停外，复牌后又涨超90%再次被临时停牌，直至15时27分复牌后，最终以超31%的跌幅收盘。这一现象是近期万科债务风波持续发酵的结果，具体背景和原因如下： 1.  **债券展期引爆市场恐慌**：此次万科债集体调整的直接导火索是20亿元规模的“22万科MTN004”中期票据展期方案。该债券原定12月15日兑付本金，11月26日浦发银行公告将召开持有人会议审议展期事宜，初步方案拟把本息兑付展期12个月。这一消息打破了万科长期以来公开债务不违约的纪录，而此前不少房企债券展期后常伴随违约，投资者担忧情绪瞬间爆发，进而对包括“23万科01”在内的所有万科债进行抛售。 2.  **万科偿债压力切实存在**：万科当下的短期偿债压力不小，12月除了上述20亿元拟展期的债券，还有另一笔37亿元债券需到期兑付，合计要偿还本金及利息约58.71亿元。从长期来看，2026年要还超120亿境内债，2027年还有70亿海外债与30多亿境内债待兑付。再加上万科2024年巨亏494.78亿元，2025年前三季度又亏280.16亿元，经营层面的亏损让其现金流承压，投资者对其偿债能力的信心持续动摇，进一步加剧了债券价格的下跌。 3.  **市场情绪与资金博弈加剧波动**：近期“23万科01”的价格波动本就极为极端，曾出现单日跌超58%后又反弹的情况，凸显投资者对万科债券的预期分歧严重。12月4日的暴涨暴跌，也是资金博弈的体现——部分资金在债券大跌后尝试抄底推高价格，但市场对万科信用风险的担忧并未根本缓解，抄底资金难以扭转整体抛售态势，最终债券收盘仍大幅下跌。目前市场的目光正聚焦于12月10日“22万科MTN004”的持有人会议，展期方案能否通过以及万科后续是否会推出更多化债举措，将成为影响其债券市场走势的关键因素。