A股剧烈分化！贵金属板块大跌超10%，电网设备板块逆势涨停潮，白酒股再度拉升

早盘市场维持窄幅震荡格局，截至发稿，沪指跌0.81%，报4084.63点，深成指跌0.97%，报14068.65点，创业板指跌0.79%，报3319.82点。沪深两市合计成交额13699.31亿元，较上一交易日同一时点缩量超2300亿元，全市场超2800只个股下跌。

盘面上，板块走势呈现两极分化，有色金属（核心股）、石油石化等前期热门板块持续走低，黄金珠宝、工业金属、铜产业、先进封装、存储器、油气开采等相关方向更是大幅下挫，而特高压、白酒（核心股）、饮料、智能电网（核心股）等概念股则表现活跃。

其中，有色金属（核心股）板块成为当日早盘跌幅最为显著的板块，贵金属（核心股）、工业金属、稀有金属、小金属等细分领域同步集体走低，逾30只个股跌停，贵金属板块更是大跌超10%。

个股方面，晓程科技盘初直接触及20cm跌停，截至发稿跌15.08%，山东黄金、江西铜业等大市值龙头个股也纷纷跌停，白银（核心股）有色、湖南白银更是封死跌停，两只个股的卖一封单均超过470万手，抛压极为沉重。

资本市场联动效应显现，国内贵金属（核心股）、有色金属（核心股）期货盘初同样遭遇暴跌，沪银跌幅达17%并持续跌停，沪金跌超14%，沪锡同步跌停，广期所铂金、钯金也双双封死跌停。现货市场方面，黄金、白银（核心股）盘初短暂反弹后再度跳水，其中黄金跌幅超6%，白银跌近8%。

华泰证券固收研究团队分析指出，沃什被确认为新美联储主席、国内外期货交易所上调保证金比率以及市场对AI科技股收入可持续性的担忧，或许是此次下跌的触发因素，而极致拥挤的仓位才是板块脆弱性的核心原因。据悉，1月28日之前，全球做多最拥挤的品种即为有色金属（核心股）尤其是白银（核心股），多空最拥挤品种则是美元，均已触及历史极端水平，随着各国杠杆资金被迫清仓及CTA策略翻空，贵金属（核心股）本轮下跌从上周四美盘开始加速，最终演变为多轮急跌行情。该团队同时表示，长期仍看多贵金属及有色板块，认为其仍是全球制造业周期、地缘秩序重构、AI科技等多因素共振下的优势品种，但短期需谨慎“抄底”，建议等待波动率回落再择机布局，当前去杠杆和挤泡沫仍在持续，难以判断当下筹码是“带血的机会”还是“跌落的刀子”。

石油石化板块早盘同样走低，中曼石油、准油股份、石化油服（核心股）、洲际油气等多只个股跌停，背后与伊朗局势带来的国际原油价格大幅走低密切相关。当地时间2月1日，美国总统特朗普在海湖庄园回应伊朗问题时表示希望“能够达成协议”，同日伊朗塔斯尼姆通讯社报道，伊朗外长阿拉格齐称，伊朗正与地区伙伴合作，寻求建立对美国的信任以重启谈判，相关接触通过中间方进行且已取得一定成效。

此外，三大电信运营商早盘集体走低，中国移动、中国电信、中国联通跌幅均超4%，消息面上，2月1日晚间三大运营商集体公告，财政部、国家税务总局近日发布相关公告，明确自2026年1月1日起，境内提供手机流量、短信彩信、互联网宽带接入等服务的业务活动，税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应增值税税率从6%上调至9%，此次调整将对公司收入及利润产生影响。

与低迷的周期股形成对比，白酒（核心股）股早盘再度拉升，水井坊直线封死涨停，皇台酒业同步涨停，金徽酒、金种子酒、酒鬼酒等个股跟涨明显，贵州茅台涨幅超4%，最高触及1458.58元/股。

天风证券研报指出，本轮白酒（核心股）板块已调整约5年，当前行业估值与机构仓位均处于历史低位，市场对板块整体预期较为悲观，后续基本面回暖仍需外部宏观需求复苏配合。不过在当前股市环境下，股价有望领先于基本面见底，目前板块或处于基本面出清的最后阶段，茅台批价企稳成为边际改善的积极信号，板块估值修复大概率将领先于业绩修复。

电网设备板块逆势涨停潮，亿能电力、双杰电气20CM涨停，安靠智电、新特电气、通光线缆、红相股份、灿能电力、科润智控等涨超10%，森源电气、保变电气、顺钠股份、三变科技、积成电子、广电电气、白云电器等涨停。消息面上，当前，全球AI算力（核心股）建设进入爆发期，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。在广东、江苏等地，大量变压器工厂已经处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。

电力板块盘中局部异动，晋控电力直线涨停，南网能源逼近涨停，九洲集团、南网储能（核心股）、吉电股份、国投电力等跟涨。消息面上，1月30日，国家发展改革委发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号），明确各地可根据煤电容量电价标准，结合放电时长和顶峰贡献等因素，建立电网侧独立新型储能容量电价机制。