2月4日，黄金、白银市场风云突变，开盘后短线跳水，现货黄金由涨转跌，此前一度触及4972美元的高位，最新报价为4922美元/盎司；现货白银日内跌幅更是扩大至2%，报83.5美元/盎司。这一剧烈波动引发市场广泛关注，其背后是地缘政治局势变化与市场多重因素共同作用的结果。
消息面上，据央视新闻报道，美国和伊朗近日将就“可能的核协议”展开会谈，然而3日谈判安排出现重大变数。此前有消息称谈判将在土耳其伊斯坦布尔进行，除美伊外，中东多国也将参与。但知情人士3日透露，伊朗希望在海湾国家阿曼以双边形式举行会谈，伊朗外交部也表示与美国谈判的地点仍在磋商中，白宫则称会谈仍将按计划进行。
会谈安排生变之际，美伊在阿拉伯海和霍尔木兹海峡分别发生两起军事摩擦。3日，美军称在阿拉伯海击落伊朗一架无人机；数小时后，伊方船只在霍尔木兹海峡逼近一艘美国油轮。这些事件无疑加剧了地区紧张局势，也给金融市场带来不稳定因素。
近期国际金价本就在高位震荡，此次“跳水”并非偶然，背后有几股力量在推波助澜。其一，前期涨势过猛，市场情绪过热。在美联储政策尚不明朗时，市场疯狂押注未来政策会宽松，推动金价一路冲至历史高位，多头仓位过度拥挤。当市场预期新任美联储主席沃什可能偏向鹰派，甚至会通过缩减资产负债表来控制通胀时，投资者纷纷获利了结，卖盘大量涌出。其二，美元走强施压。美元和黄金价格通常呈负相关关系，近期美国经济数据表现良好，加息预期升温，美元指数上涨，黄金价格自然受到压制。其三，全球经济和地缘政治因素短期“失效”。虽然全球经济增长放缓、贸易摩擦和地缘风险依然存在，但在短期内，这些因素未能支撑金价，反而被美元的强势和获利了结的压力所掩盖。
随着黄金价格波动加剧、市场不确定性增强，黄金是否仍是投资的“避风港”成为市场热议话题。桥水基金创始人瑞·达利欧认为，与其他资产相比，黄金仍是安全的资产。与股票或其他风险资产不同，黄金不会随市场情绪每天发生本质性变化。从数据来看，黄金价格相比一年前上涨了约65%，但同时也从历史高点回落了约16%，这正是市场波动的典型体现。
达利欧指出，许多投资者容易陷入误区，盯着短期涨跌反复纠结买卖时机，这种以短期波动为核心的决策方式偏离了资产配置的本质。在他看来，更重要的问题是在整体资产中黄金应占多大比例。
他建议，无论是个人投资者，还是央行和主权基金，都应从更长周期的角度出发，重新审视资产配置结构。合理做法是先确定适合自身的配置比例，并根据行情进行再平衡，涨得过多时适当减持，跌得过多时适度增持，从而将配置比例维持在相对稳定区间。达利欧强调，黄金是非常有效的分散化工具，在困难时期往往表现相对更好，而在经济繁荣、风险偏好上升阶段表现通常不如风险资产突出，其与其他资产不同步的特性使其成为投资组合中的重要资产。
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