腾讯、阿里接连走低，恒生科技坠入“技术性熊市”？主力逆市抄底ETF意图何在

2月5日，港股科技板块延续调整态势。恒生科技盘中重挫超1%，自去年10月高点以来累计跌幅已超20%。板块内部分化明显，腾讯控股、阿里巴巴等权重股走低，而小米集团、联想集团等具备硬件或AI落地概念的股票则逆势上涨。

尽管指数表现疲软，资金流向却呈现出截然不同的信号。当日，追踪该指数的ETF产品获得资金逆势净流入。具体来看，港股通科技ETF招商（159125）、港股科技50ETF（159750）及中概互联ETF（513220） 盘中虽下跌，但在巨幅调整当日揽金超2000万，近5个交易日内合计获得超1亿元资金流入。这表明，在市场普遍的悲观情绪之下，一部分长线资金正采取“越跌越买”的策略，进行逆向布局。

对于当前的调整，市场分析认为主要由三方面因素导致：首先，全球宏观流动性预期发生变化，市场对美联储降息的乐观预期有所降温，压制了成长股的估值。其次，部分科技巨头在AI应用端的激烈竞争（如“红包大战”），被市场解读为“烧钱内卷”而非清晰的盈利模式，引发了投资者对增长质量的担忧。最后，一些公司业绩预告不及预期，叠加外部不确定性，共同加剧了短期的避险情绪。

然而，资金的逆势流入揭示出另一层逻辑。分析指出，经过深度调整，港股科技板块的估值已进入历史低位区域。以 港股通科技ETF招商（159125） 和 港股科技50ETF（159750）、中概互联ETF（513220） 为代表的投资工具，其标的资产作为中国数字经济的核心，在人工智能等长期产业趋势中的核心地位并未改变。当前的市场波动，正在为着眼于长远的投资者提供以较低成本布局这些优质资产的机会。短期情绪与长期价值的博弈，在当前的港股科技板块中体现得尤为明显。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。

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