春节前后市场何去何从？面对海外流动性异动与科技股波动，主流机构观点呈现共识与分歧。
共识在于，普遍认为节前调整已较为充分，对春季行情及“持股过节”抱有信心；分歧则在于市场重心与风格，是延续高景气科技进攻，还是转向稳增长与高股息防守。
配置上，“资源+高端制造”与“消费+地产链修复”成为两大主线，而AI算力（核心股）、机器人（核心股）、半导体（核心股）等科技方向在调整后仍被广泛视为中长期核心赛道。
中信证券：短期利益和长期价值的矛盾在海外市场激化
近期海外市场风险偏好和流动性出现了明显异动。抛开短期市场波动的表现，我们看到的底层趋势有两个：一是欧美脱虚向实的紧迫感不断加强，关键矿产和产业链安全提上议事日程，新提名美联储主席的政策主张亦反映了防资金空转和降实体融资利率的迫切需求；二是AI带来的破坏式创新在打破传统垄断和高回报领域的高墙，近期软件板块首当其冲受到影响，行业的焦虑感明显上升。无论是战略安全的投入还是代表未来的新兴基建和技术投入，都意味着欧美将面临更激烈的竞争，同时面临短期股东利益和长期基础设施投入战略价值的权衡，矛盾在资本市场会反复被激发。对于长期习惯于赚“容易的钱”的投资者而言，未来全球金融市场的不确定性将持续提高，过度基于远期现金流或是资金接力预期的风险资产更容易出现持续的估值修正。反观中国的资本市场，过去几年已经先行完成了“脱虚向实”的定价，正处于对“提质增效”的验证和定价过程中，无需焦虑短期市场波动。
配置上，建议依旧维持“资源+传统制造”打底，低吸非银，增配消费链和地产链。对于消费链，建议关注免税、航空、酒店、景区、现制茶饮等；对于地产链，建议关注优质地产开发商、建材、REITs等。
中信建投：外部冲击影响有限 围绕景气布局
近期A股春季行情呈现阶段性调整，核心是内因主导、外因催化。内因为主动降温、宽基ETF遭遇抛售潮；外因包括特朗普政治行为、美联储主席换届、伊朗地缘冲突、Anthropic新工具引发全球科网股下跌等多重扰动。当前外部扰动未对中国产业基本面形成实质性冲击且集中降温操作已结束，市场情绪充分释放，调整较为到位，春节后春季行情有望延续，建议持股过节。后续行业配置来看，景气端重点关注 AI 算力（核心股）、化工（核心股）、电力设备与储能（核心股）；主题可依托地方两会政策信号，前瞻布局全国两会潜在催化板块。
广发证券：天时地利人和 新一轮上涨周期
展望后续1-2个月，A股很可能迎来一段“天时地利人和”的上涨机会。历史看，2月份及春节前后是春季躁动日历效应最强阶段。市场高胜率、小盘风格占优。以小盘指数为例，在春节到两会之间上涨概率为100%，在2月上涨概率为87.5%。地利：年报预告靴子落地后，基本面负面扰动告一段落。人和：牛市趋势中，每次万得全A指数跌破20均线后一周左右，往往是加仓良机。因此，在“天时地利人和”的背景下，虽然近期市场的回调，让部分投资人开始对市场的情况有所担忧，但是目前4000点左右的位置，建议大家重拾信心、重整旗鼓，备战马年的第一波上涨周期。
如果结合波动率来看，当下的典型主线中，1、有色、卫星、存储、化工（核心股）、电网等热门板块近期波动加剧，尽管从均线偏离度（赔率）的角度较为合适，但此刻入场的分歧较大，如果追求高胜率，仍需等待波动降低；2、光模块、半导体（核心股）设备、人形机器人（核心股）、科创芯片则是最近一段时间趋势较强、赔率合适、波动适中的板块；3、创新药、PCB等板块当下波动并不大，但其最近1个月的趋势并不强，更接近横盘震荡的走势。
国金证券：高切低与简单题
风险事件密集冲击下，全球大类资产开启“Risk-off”模式，权益市场高切低的背后，是全球资金对于AI产业周期演绎的“抢跑”阶段步入尾声，而同样A股的高切低也并非建立在内外需对立的基础上，未来协同复苏可以期待。科技中谁会胜出变成一个复杂的命题，而相较之下，简单题已经浮出水面：海外制造业修复的趋势正在强化，人工智能投资的核心矛盾已经转向以能源为代表的基础设施，无法被AI所颠覆的全球实物资产的重估悄然开始，而随着出口企业资金回流开启，内外需正在开始共振，中国资产的重估之路也蓄势待发。
配置建议上，一是实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企稳：原油及油运、铜、铝、锡、锂、稀土；二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链——电网设备、储能（核心股）、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——化工（核心股）">石油化工（核心股）、印染、煤化工、农药、聚氨酯、钛白粉等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道——航空、免税、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。
兴业证券：重点布局春节行情
近期全球资产共振调整的本质更多在于借叙事消化情绪，而并非基本面或政策路径出现实质性变化。随着前期调整释放一定风险，近期全球叙事变化对市场情绪冲击最大的时刻或正在逐步过去，后续事件催化增多、“春节效应”等因素有望为市场修复创造良好环境，持股过节兼具胜率与赔率。配置上可以逐步走出防守思维，重点布局春节行情。
重视以下三条线索：TMT：美股科技率先企稳反弹，重视近期受海外映射影响较大的AI硬件（北美算力（核心股）链、国内半导体（核心股）产业链）的修复；高端制造：新能源（电池储能（核心股）、电网、光伏）、创新药等；涨价链：可以率先关注国内逻辑主导方向的修复，包括化工、建材、钢铁等。
华西证券：稳步备战节后“红包”行情
稳步备战节后“红包”行情，配置三条主线。近期受海外AI相关预期扰动，中美科技板块短期承压，不过随着周五美股科技股止跌反弹，国内相关板块亦有望迎来修复。历史经验显示，受长假期间海外不确定性及春节取现需求上升等因素影响，春节前市场成交往往收缩，融资余额趋于回落；而节后资金通常回流，市场风险偏好亦明显修复。当前建议稳步备战春节“红包”行情，节前市场风格或呈现快速轮动，以TMT为代表的科技板块在节后通常弹性更佳。
行业配置上，建议关注：1、具备产业催化的高景气科技主线：如AI算力（核心股）、机器人（核心股）、半导体（核心股）、商业航天、存储、储能等；2、逢低布局涨价相关周期品种，如化工、有色等；3、受益AI应用产业趋势的方向，如港股科技。
中泰证券：如何看待当前高股息板块的配置价值？
短期来看，市场仍将维持结构性活跃、指数震荡的运行格局。在事件催化与风险偏好支撑下，科技方向仍具备阶段性活跃的基础，尤其在春节前资金偏交易化、持仓周期偏短的环境中，AI应用、机器人（核心股）、半导体（核心股）设备等细分领域仍存在反复表现的空间。同时，随着部分高弹性周期板块资金阶段性流出，市场内部资金再平衡加快，高股息板块在相对收益层面有望获得边际改善的窗口。中期来看，高股息板块的配置逻辑将更加清晰。春节后，随着两会临近，稳增长、促消费、资本市场制度建设等政策预期逐步兑现，市场风格有望从“高弹性交易”向“确定性配置”过渡。在这一过程中，估值处于低位、盈利稳定、分红确定性高的板块，或迎来一轮持续性更强的修复行情，而非短期脉冲式反弹。
春节前，重点关注AI应用、机器人（核心股）及半导体（核心股）设备等方向。中期至两会后，建议逐步提升高股息、低估值板块在组合中的配置比例，重点围绕银行（核心股）、食品饮料、交通运输等具备稳定现金流与分红能力的板块进行布局，以对冲组合波动、提升整体收益的确定性。
中国银河：如何布局2026年“春节红包”行情？
后市展望：2026年马年春节前市场表现与过往有共性，亦有其独特性。近期行情符合节前风格切换规律。2026年春节前，市场呈现典型“节前避险”特征。成交缩量，反映资金观望情绪。资金从高估值科技与周期板块撤离，风格切换至价值与消费主线。板块轮动方面，银行（核心股）、食品饮料等防御板块逆势走强，而前期强势的算力（核心股）硬件、有色金属（核心股）等题材板块明显回调。在其独特性方面，由于春季躁动提前启动，成长风格在1月份兑现，“节前躁动”有待进一步观察。同时，近期外部环境不确定性因素反复扰动，全球权益市场波动加大。市场普遍预期节前将延续“求稳”风格，节后（“两会”前后）或迎来风格切换。
节前热点阶段性轮动，红利、银行（核心股）、消费等低波动、高股息板块有望继续获得资金青睐，市场或维持区间震荡，建议均衡配置。节后，随着政策窗口开启、风险偏好回升，市场焦点可能重新转向具备产业催化、业绩确定性的成长板块，如AI应用、高端制造、新能源等。节奏将更趋温和，慢牛行情更加稳健。
华金证券：春季行情未完 持股过节
春季行情未完，春节期间风险可能有限，可持股过节。1、今年春节期间经济和盈利预期可能改善。一是春节出行、消费数据可能偏好。二是今年春节地产销售可能有所回暖：首先，低基数效应下今年春节期间地产销售同比增速可能有所回升；其次，各地刺激地产销售的政策预期较强，春节假期期间地产销售可能延续回暖趋势。2、春节期间流动性可能维持宽松。一是春节期间宏观流动性可能维持宽松：首先，海外方面，2月11日美国1月CPI数据将公布，2月17日美国零售数据将披露，预计美元指数可能继续维持低位震荡，海外对国内流动性宽松的掣肘有限；其次，国内方面，春节前流动性季节性紧张下央行可能加大净投放力度。二是春节前股市资金维持一定的水平，春节后可能加速回流。3、春节期间风险偏好可能维持中性。一是春节期间外部地缘仍可能存在一定的风险，但对国内影响有限：首先，春节期间中美博弈的风险可能较小；其次，春节期间美伊冲突等地缘风险仍可能存在，但对全球资本市场影响有限。二是春节前后政策进一步积极的预期仍较强。
节前建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的电子（半导体（核心股）、AI硬件）、传媒（核心股）（AI应用、游戏）、计算机（AI应用）、军工（核心股）、通信（AI硬件）、机械设备（机器人）、电新、医药（创新药）、有色金属、化工等行业；二是可能补涨和基本面可能边际改善的非银金融、消费（食品、商贸零售、社服）等行业。
东吴证券：持币过节 还是持股过节？
市场展望，大盘有望续创年内新高。近期市场在海外流动性冲击和美股科技链集体调整的映射下震荡走弱。展望后市，压制市场的两大因素存在逆转的可能。海外流动性方面，“沃什交易”有望迎来回摆。此外，近期振幅最大的白银（核心股）、黄金等期货品种波动率已经出现回落，期货去杠杆对流动性的冲击已然减弱。AI叙事方面，我们理解科技方向的调整本质上是当下市场风险偏好受挫，投资者对于新消息倾向于先入为主地做偏空解读，使得一些叙事瑕疵/分歧被放大成为兑现的理由。目前人工智能产业依然处于快速发展、迭代的过程中，在产业趋势没有证伪的情况下，悲观情绪强化导致的非理性定价往往又会形成“黄金坑”。总体而言，我们认为当下压制市场的因素将逐步减弱，结合春季效应规律，大盘有望在下周开始反弹、且行情有望持续到节后数个交易日，因此建议持股过节。
从配置方向上来看，一是关注本轮调整中被过度定价的科技方向，包括国产芯片（核心股）、半导体（核心股）设备、存储芯片、算力（核心股）通信和云计算；二是关注景气方向，包括储能/锂电产业链、风电，周期涨价分支；三是关注十五五规划相关主题，具体有商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等新兴及未来产业。
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