2月9日，A股市场迎来强势开局，三大指数全线飘红。截至收盘，上证指数涨1.41%，深成指涨2.17%，创业板指涨2.98%，沪深两市成交额2.25万亿。其中，光模块（CPO）板块成为当日最大亮点，以“易中天”为代表的板块内龙头个股集体爆发，交易额位列全部A股前三名，其中，天孚通信高开高走，收盘大涨17.76%。此外，杰普特收获20cm涨停，光库科技，炬光科技、蘅东光、德科立、仕佳光子等多股均呈现较好的增长态势。
CPO板块强势异动
政策层面，2月6日工信部发布《关于开展国家算力互联互通节点建设工作的通知》，面向国家枢纽节点、重大战略区域、重点行业部署算力互联互通节点建设，构建国家算力互联互通节点体系。通知提出，通过统一承载平台及运行机制，实现不同区域、主体、架构的算力资源标准化互联和高效流动；建设六大系统实现全域协同管理，实行“统一标识”机制确保算力资源入网入市和互联互通。工信部表示，下一步将加快推进节点建设，促进算力产业高质量发展，助力制造强国、网络强国和数字中国建设。
产业层面，科技巨头英伟达的相关表态及CPO、NPO产业化进展进一步提振市场信心。英伟达CEO黄仁勋表示，科技行业为AI基础设施增加的资本支出合理可持续，预计2026年云服务商资本开支总额将达6600亿美元；OpenAI和Anthropic目前盈利良好，若获得两倍计算资源，营收有望实现四倍增长。此外，Lumentum披露在CPO领域获得数亿美元追加订单，预计2026年下半年首批放量；英伟达宣布三家合作伙伴将于2026年上半年部署IB CPO系统，以太网CPO产品计划下半年出货。同时，腾讯近期发布NPO技术规格，中际旭创表示NPO具备灵活性和性价比优势，受到CSP客户青睐，其商业价值逐步凸显。
业绩层面，近期多家CPO上市公司陆续发布2025年业绩预告，整体表现亮眼。其中，被市场称为“易中天”的三大龙头个股表现尤为突出，中际旭创预计年赚近百亿元，新易盛归母净利润同比增幅超2倍。具体来看，中际旭创2025年预计实现归母净利润98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%；扣非净利润97亿元至117亿元，同比增长91.38%至130.84%；新易盛预计2025年归母净利润94亿元至99亿元，同比增长231.24%至248.86%，增速更为显著；天孚通信虽增速不及前两者，但仍保持快速增长，预计2025年归母净利润18.81亿元至21.50亿元，同比增长40%—60%。此外，剑桥科技、光库科技等CPO龙头股业绩亦实现高增长，其中光库科技归母净利润同比增幅达152%至172%。
根据多家预告透露业绩变动原因，主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，市场需求快速增长带动产品出货量提升。
机构看好算力及光模块长期潜力
东吴证券最新研报指出，未来光互联由Scale-out、Scale-up、Scale-across等多元网络连接场景共同驱动，行业市场空间有望维持高速扩张，各类技术方案形成差异化定位，并非完全替代关系，并建议重点布局“大光、小光、新光”三条核心主线。
其主要观点包括三方面：一是光模块未来需求置信度进一步提升，海外主要CSP大厂2026年资本开支合计将达6600亿美元，同比大幅增长60%，主要投向AI算力建设，将拉动算力集群端口带宽需求持续上升，光模块企业将受益于产品迭代放量；二是CPO产业化进展加速，在Scale-out场景率先落地并向Scale-up拓展，年内将实现从0到1的突破，建议跟踪产业催化机会；三是NPO具有独特优势，可降低成本和功耗，复用光模块成熟供应链，有望强化产业链相关标的中长期成长动能与业绩成长性，建议重视其中预期差蕴含的投资机会。
银河证券等多家研报也指出，在AI算力建设持续加速的背景下，光模块、CPO及NPO等技术路径仍具备广阔的成长空间。工信部发布的算力互联互通节点建设通知，在当前算力规模高速扩张时期强化了资源利用的一体性，同时进一步规范了国产算力建设。展望未来，随着算力互联互通体系的构建与商业化落地进程的推进，相关产业链有望持续受益，成为数字经济时代下的重要投资主线。
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