在年初一度强势上行之后，黄金和白银（核心股）似乎正在“失去光泽”。本周初，金价跌破象征性的5,000美元关口。
周二(2月17日)黄金期货下跌逾3%，至4,878.90美元附近。按道琼斯市场数据统计，这一价格较1月29日创下的历史高位5,354.80美元回落近9%。与此同时，白银（核心股）跌势更为明显。周二银价下挫7.2%，至72.33美元，较1月26日触及的高点115.50美元低约37%。
Commodity Research Group总裁Ed Meir对MarketWatch表示：“在上周商品市场相对平稳之后，今天几乎所有品种都进入抛售模式。美元走强对基本金属与贵金属（核心股）形成压制；地缘政治方面，本周俄乌谈判与美伊谈判都在推进。”
年初金银走高，主要因为投资者在地缘冲突与股市波动中寻找防御性资产。但近期回落，使市场开始猜测贵金属（核心股）是否已经见顶。
StoneX市场分析师Fawad Razaqzada在报告中写道：“关于1月下旬那轮抛售是否构成一个具有意义的顶部，市场仍有争论。虽然近期回调吸引了一些买盘兴趣，但价格仍明显低于上月的极端高点。”
他还指出，农历新年假期意味着中国投资者本周大部分时间不在场，从而导致黄金市场流动性下降。
盛宝银行（核心股）大宗商品策略主管Ole Hansen在X上的评论称：“这一走势凸显了亚洲——尤其是中国——需求的重要性；正是这股需求在近几个月推动金属价格上行。”
Hansen补充说：“1月的抛物线式上涨由强劲的区域需求和投资者资金流推动，随后出现同样历史性的回调。随着边际买家暂时缺席，金属目前难以重新获得上涨动能。”
金价下跌之际，美元略走强：ICE美元指数上涨0.3%，至97.23。汉森表示，尽管近几个月美元走弱支撑了硬资产，但市场仓位越来越呈现单边化。
他说：“美国银行（核心股）最新的外汇情绪调查显示，基金经理对美元的看空程度达到十年来最极端。高度一致并不必然意味着反转，但确实提高了逆趋势反弹的风险。”美元与黄金价格通常呈现反向关系。
不过Hansen也指出，支撑黄金的结构性驱动因素仍在：央行购金，以及政府赤字扩大和主权债务水平上升，都强化了黄金作为价值储藏工具的属性。
美国银行（核心股）2月全球基金经理调查（周二发布）显示，这些投资者的黄金多头仓位连续第二个月成为“最拥挤交易”之一。
Trade Nation高级市场分析师David Morrison表示，白银（核心股）在周二的表现体现了它最典型的特征——“日内波动被放大，交易员在寻找明确支撑与阻力区间时会来回‘敲打’价格”。
他在报告中称：“这可能意味着白银（核心股）很快会再次测试70美元关口；或者在美国市场重新开盘后，逢低买盘会入场，利用更低的价格布局。”
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