国信证券：银发经济总人口比重上升 催生健康食品蓝海

智通财经获悉，国信证券发布研报称，2025年我国60岁及以上人口达3.2亿，迈入中度老龄化社会。银发族有钱有闲且有健康焦虑，驱动健康食品需求爆发。西麦食品(002956.SZ)作为燕麦龙头，2024年市占率达26.0%，正围绕“燕麦谷物、大健康”双业务深化布局，受益于银发经济与健康消费趋势。

国信证券主要观点如下：

银发一族：有钱、有闲、有健康焦虑的优质消费者

2025年我国60岁及以上人口已达3.2亿，占总人口比重上升至23%，较2024年上升了1个百分点，标志着我国已正式迈入中度老龄化社会。中国老龄化科学研究中心预计2035年前后，我国银发族人口数量将突破4亿，到2050年左右突破5亿。当前社会银发族经济基础较好、收入稳定性较强、健康意识显著提升，正经历消费观念重塑，倾向于“悦己型”和“健康投资型”消费。

健康食品成为蓝海市场

人口结构的剧烈变动，为银发经济创造了前所未有的需求基数。据中国老龄科学研究中心，2023年我国银发经济规模约为7万亿元，占GDP比重约6%，预计到2035年，银发经济规模有望达到30万亿。随着年龄增长，银发族代谢功能下降，高血压、高血糖、高血脂成为困扰中国老年群体的普遍问题，这直接导致了饮食结构的被迫调整，健康属性从可选变为刚需。

西麦食品：健康食品新兴赛道，龙头西麦布局深入

西麦食品从燕麦谷物赛道起步，历经三十余年发展历程，已完成从区域性品牌向全国行业龙头的蜕变。2024年公司正式发布了新战略规划，明确继续围绕“健康产业”这一核心发展主线，积极布局“燕麦谷物、大健康”两大业务。燕麦是一种健康食品的天然优质原料，其主要成分β-葡聚糖的健康属性得到美国食品药品监督管理局以及其他全球多国相关部门的认可。2024年我国燕麦行业市场规模121亿元，人均燕麦消费量仍低。西麦食品为燕麦行业龙头，2024年以26.0%的市占率占据榜首，在渠道、品牌、供应链等方面展现竞争优势。

风险提示：行业内卷式竞争；公司新品类打造不及预期；原材料价格大幅波动；食品安全与质量问题；市场资金波动加剧等。

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