智通财经获悉，中国银河证券发布策略研报称，科技板块仍是港股中长期投资主线，AI带来的担忧反而创造了买点，且中国AI实力的崛起有望增强市场信心，但市场信心的完全恢复仍需时间。周期板块具备中长期配置价值。 “反内卷”等有望改善行业盈利水平，同时美元信用体系的松动引发大宗商品等实物资产的重估，叠加新能源需求的持续爆发，将驱动新一轮周期上行。消费板块的全面复苏则依赖于宏观经济的改善和居民信心的回升。此外，关注2026年两会政策利好较多的产业，尤其是与“十五五”规划相关的产业。
中国银河证券主要观点如下：
本周港股行情表现
(1)本周(2月23日至2月28日)，全球主要股指涨跌互现。其中，港股三大指数表现分化，恒生指数涨0.82%，恒生科技指数跌1.41%，恒生中国企业指数跌1.12%。(2)港股行业层面：港股一级行业中，本周5个行业上涨，6个行业下跌。其中，材料、房地产、公用事业涨幅居前分别上涨5.36%、2.48%、1.60%;医疗保健、信息技术、可选消费跌幅居前，分别下跌4.20%、1.80%、1.55%。从二级行业来看，本周钢铁、化工、有色金属、房地产投资信托、煤炭涨幅居前，造纸与包装、耐用消费品、家庭用品、医药生物、传媒跌幅居前。
本周港股流动性
(1)本周港交所日均成交额2418.36亿港元，较上周增加1165.78亿港元。(2)本周南向资金累计净流入67.05亿港元，较上周净流入额减少210.95亿港元。(3)截至2月25日的近7天，港股中资股中，全球主动型外资基金净流入2.38亿美元，全球被动型外资基金净流入21.86亿美元，分别较上周净流入额减少0.83亿美元、增加14.89亿美元。
港股估值与风险偏好
(1)截至2026年2月27日，恒生指数的PE、PB分别为11.98倍、1.23倍，分别处于2010年以来77%、55%分位数水平。(2)10年期美国国债到期收益率较上周五下行11BP至3.97%，港股恒生指数的风险溢价率为4.38%，为3年滚动均值-1.40倍标准差，处于2010年以来8%分位。10年期中国国债到期收益率较上周五下行0.22BP至1.7877%，港股恒生指数的风险溢价率为6.56%，为均值(3年滚动)-1.50倍标准差，处于2010年以来45%分位。(3)恒生沪深港通AH股溢价指数较上周五上升1.77点至118.17，处于2014年以来12.21%分位数的水平。
港股市场投资展望
海外方面，美国和以色列对伊朗发动袭击。以色列方面表示，袭击目标是伊朗最高领袖、总统和武装部队总司令。美国正计划进行为期数天的袭击。特朗普向美国国会发表了他有史以来最长的演讲，持续了1小时47分钟。美国经济和生活成本是此次演讲的关键主题，特朗普还就非法移民问题以及结束世界各地的一系列战争发表了声明。目前特朗普新的全球关税已按10%的税率生效。白宫官员透露，白宫正在努力将税率更新为15%。展望未来，市场短期可能仍将消化情绪扰动，但中长期支撑因素并未改变。
风险提示
国内政策力度及效果不及预期风险;海外降息不及预期风险;市场情绪不稳定风险。
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