“硅王”协鑫集团孵化的鑫华科技IPO获受理，市占率超50%，目前无控股股东及实控人

2月25日，上交所官网显示，江苏鑫华半导体（核心股）科技股份有限公司（以下简称“鑫华科技”）科创板IPO项目获受理。

根据招股书，鑫华科技拟募资13.2亿元，将主要投向10000吨/年高纯电子级多晶硅产业集群项目、1500吨/年超高纯多晶硅项目、1500吨/年区熔用多晶硅项目、高纯硅材料研发基地项目等。

鑫华科技成立于2015年，是国内主要的半导体（核心股）产业用电子级多晶硅生产企业。公司产品已实现从12英寸硅片、6-8英寸硅片至小尺寸硅片及硅部件的全覆盖，已被西安奕材、沪硅产业、TCL中环、立昂微、Ferrotec、有研硅、中晶科技等国内领先的半导体硅片企业验证和采用，并签署长期供应协议。

根据中国电子材料行业协会半导体（核心股）材料分会统计，2024年鑫华科技在国内集成电路用高纯电子级多晶硅市场占有率超过50%。

业绩方面，2022年-2024年及2025年1月-9月（以下简称“报告期内”），公司的营业收入分别为12.74亿元、9.46亿元、11.10亿元和13.36亿元；归母净利润分别为1.49亿元、4554.03万元、6862.32万元和1.23亿元。

“协鑫系”与朱共山家族

鑫华科技由光伏（核心股）多晶硅龙头协鑫集团孵化培育。协鑫集团旗下拥有协鑫科技（03800.HK）、协鑫集成（002506.SZ）、协鑫新能源（00451.HK）、协鑫能科（002015.SZ）共4家上市公司，构成了涵盖硅料、组件、光伏电站、储能（核心股）及综合能源服务的新能源业务版图。

2015年，协鑫科技旗下江苏中能硅业与国家大基金合资成立鑫华科技，依托协鑫集团成熟的硅料产业链，公司实现技术的快速突破。

“协鑫系”背后是朱共山家族。朱共山为协鑫集团创始人、董事长，早年曾投建20余座发电厂，被称为“民营电王”。他于1990年在香港创立协鑫集团，后进入光伏（核心股）产业，主导了多项重大并购和产能扩张，使协鑫集团成为全球多晶硅和硅片行业的领军企业，资产规模超2000亿元，朱共山也被业内冠以“中国新能源之王”和“世界硅王”的称号。

根据爱企查平台股权穿透信息及上市公司公告，“协鑫系”核心资产由朱共山通过家族信托Asia Pacific Energy Fund实际控制。上市公司层面，朱共山间接控制协鑫科技约18.59%股权、协鑫集成24.19%股权、协鑫能科48.03%股权。同时，其通过家族信托控制保利协鑫（太仓港）有限公司等主体，间接掌控太仓港协鑫发电、协鑫油气等核心关联方。

其子朱钰峰出生于1981年6月，2005年加入协鑫集团，现任协鑫集团副董事长兼总裁。他通过上海其旬投资管理有限公司直接持有协鑫集团约44.61%股权。

近两个月，朱共山父子曾因一份警示函引发市场关注。

2025年12月26日，江苏证监局披露《关于对协鑫能源科技股份有限公司及朱共山、朱钰峰、费智、杨而立、沈强、生育新、彭毅、王述华采取出具警示函措施的决定》，深交所发布《关于对协鑫能源科技股份有限公司及相关当事人给予通报批评处分的决定》。违规行为主要涉及“控股股东非经营性资金占用”及“未按规定审议和披露关联交易”。

根据公告，2023年6月至2024年10月期间，协鑫能科以采购燃料方式向第三方支付采购预付款，资金最终流入其同一控制下的关联方，构成控股股东非经营性资金占用，未及时履行审议程序和信息披露义务。2023年3月至2024年3月期间，协鑫能科与关联方进行光伏（核心股）组件采购交易时，未及时履行审议程序和信息披露义务。此外，协鑫能科在募集资金管理方面也存在超期未审议并披露的问题，以及在募集资金存放与使用情况的专项报告中信息披露不准确的问题。

鑫华科技招股书提示无实控人、毛利率波动等风险

2024年10月，鑫华科技完成江苏证监局上市辅导备案，并在当年12月通过辅导验收。

据界面新闻报道，2025年3月，朱共山在协鑫科技业绩说明会上表示，由协鑫科技孵化的鑫华科技和做钙钛矿的协鑫光电，争取当年内加快进入资本市场。

2025年8月，协鑫科技将其持有的全部鑫华科技股权出售给‌合肥国材叁号企业管理合伙企业（有限合伙）‌，并在9月完成交割。该笔交易为协鑫科技带来约6.4亿元的税后收益，成为其三季报扭亏为盈的主要原因之一。

此次股权出售后，鑫华科技第一大股东变为合肥国材叁号基金，朱共山也由此退出股东行列。

招股书显示，鑫华科技目前无控股股东且无实际控制人。截至招股书签署日，公司第一大股东合肥国材叁号及其一致行动人中建材新材料基金持股比例合计为25.55%，第二大股东集成电路基金持股比例为20.62%，均未超过30%，且合肥国材叁号和集成电路基金之间不存在一致行动关系。

鑫华科技在招股书中提示，无实控人可能会影响公司决策效率，带来治理结构变化及控制权变动等风险。

报告期内，鑫华科技综合毛利率分别为23.81%、15.63%、22.44%和24.56%，主营业务毛利率分别为20.55%、16.84%、23.10%和25.08%。鑫华科技在招股书中说明，2023年，公司综合毛利率水平有所下滑，主要系受到半导体（核心股）行业波动以及副产品太阳能级多晶硅市场价格大幅下降的综合影响。当年，太阳能级多晶硅市场价格大幅下跌导致其他业务毛利率从36.91%下降至2.80%。因此，半导体和光伏（核心股）市场的未来走势，将对公司的毛利率产生较大影响。

此外，鑫华科技也提到了供应商集中度较高的风险。报告期内，公司前五名供应商采购的金额占当期采购总金额比例分别为92.86%、79.56%、78.59%和76.78%，供应商集中度较高。由于外部环境变动、市场波动或不可抗力等因素，原材料供应可能会出现限制供应、延迟交货或提高价格的情况。如果出现不能及时获得足够的原材料供应或者需高于正常价格获取原材料的情况，公司的正常生产经营可能会受到不利影响。

鑫华科技前五大供应商集中度呈现下降趋势，但对比另一家多晶硅龙头仍处于较高水平。2022年-2024年，通威股份前五名供应商采购额分别占年度采购总额的21.23%、20.19%和17.92%。

股票频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>>