2026年政府工作报告提及金融机构补充资本，明确“拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”，同时提出“多渠道加大资本补充力度，稳妥处置金融机构不良资产”。在这种背景下，开年以来，中小金融机构积极通过定增、发债等方式补充资本，而工商银行、农业银行则预计成为今年特别国债发行后的注资对象。
两类银行均积极“补血”，但考虑和初衷略有差异。业内人士认为，大型商业银行接受注资不为化解风险，旨在谋求发展，实现资本结构优化、服务国家重大战略能力提升、实体经济转型升级支撑强化等目标；而中小银行更多满足风险抵御需求，进而为扩大信贷投放、更好服务区域经济发展奠定基础。
中小银行将迎来新一轮集中增资扩股
近期，成都银行获批增加注册资本，由37.36亿元至42.38亿元。这一变动来自可转换公司债券（以下简称“可转债”）提前赎回。2月6日，成都银行可转债提前赎回并退市，股份总数增加至42.38亿股。前期，成都银行已就变更注册资本事项向四川金融监管局提出申请。
可转债赎回是上市银行资本补充的途径之一，近年银行股价趋好，为部分中小银行以较低成本融资“补血”创造了条件。相较于优先股和二级资本债等工具，可转债补充资本的过程更长、节奏更循序渐进，能较好满足中小银行的中长期资本补充需求。
从成都银行的实践来看，从2022年发行80亿元A股可转债，到2024年因股价连续15个交易日达到转股价格的130%行使提前赎回权，再到退市前累计有79.95亿元可转债完成转股，转股率99.94%，赎回并扩张股本历时超过3年。
中金公司研究部总监、银行业分析师林英奇表示，2026年，中小银行将迎来新一轮集中增资扩股。与往年相比，本轮增资呈现出更为鲜明的新特征：一是参与主体更广，县域农商行、村镇银行成为重要增量。二是地方国资、财政及优质企业协同注资更为普遍，增资稳定性显著提升。三是方式更趋多元，定向增发、发行可转债补充资本等多渠道并行。
《中国银行保险报》记者注意到，包括山西银行、湖北银行、新疆银行、青海银行在内的地方性银行近期陆续有增资之举。其中，山西银行向山西省财政厅定向发行了约14.15亿股份，注册资本由258.94亿元变更为273.09亿元；湖北银行增发也大多面向湖北当地国有企业，覆盖省、市、县各级。
大型银行补充资本旨在谋求长远发展
金融监管总局公布的最新数据显示，2025年末，城市商业银行、农村商业银行平均资本充足率分别为12.39%和13.18%，与15.46%的行业水平存在差距。在这种背景下，中小金融机构的信贷投放和风险抵御能力都面临一定制约，“补血”仍是主线任务。国泰海通证券分析认为，预计2026年中小金融机构一方面继续推进处置高风险机构，截至2025年上半年村镇银行、农信社、农商行法人机构数量较2024年上半年分别下降180家、82家、72家，风险出清进度明显加快；另一方面则通过多渠道加大资本补充力度，充实地方中小金融机构风险处置资源和手段。
与中小银行相比，国有大型银行补充资本则不为化解风险，旨在谋求发展。招商证券研报指出，通过本轮再融资，国有大行将实现资本结构优化、服务国家重大战略能力提升、实体经济转型升级支撑强化等目标，在数字化浪潮中锻造差异化竞争力，最终构建“资本补充—业务创新—价值创造”的正向循环。
2025年，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行已按照“分期分批、一行一策”的政策思路完成增资，市场因而将目光投向工商银行、农业银行，二者可能成为“拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”政策的受益对象。
中金公司认为，第二批注资规模3000亿元，平均注资规模略高于上一批，主要由于第二批银行平均资本规模更大。注资后，3000亿元资本能够撬动约4万亿元的资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，有力支持实体经济和防范金融风险。
财政部此前表示，国有大型商业银行经营发展稳健，资产质量稳定，拨备计提充足，主要监管指标均处于“健康区间”。通过发行特别国债支持相关国有大型商业银行补充核心一级资本，有利于进一步巩固提升银行的稳健经营能力，促进银行高质量发展，为投资者创造更大价值和带来长期稳定的回报，有利于银行更好发挥服务实体经济的主力军作用，为国民经济行稳致远提供有力支撑。
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