国海证券：维持赛力斯“买入”评级，2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑

国海证券研报指出，赛力斯2025年收入稳健增长显韧性，静待新品周期。2025年公司实现营收1650.54亿元，同比增长13.69%；实现全年归母净利润59.57亿元，同比增长0.18%。2026年3月公司汽车销量27,484辆，同比+11.68%。其中，新能源汽车（核心股）22,706辆，同比+20.74%。公司今年1-3月汽车合计销量88,445辆，同比+29.37%。2026年全新SUVM6有望延续爆款趋势，带动公司销量创新高。2026年3月23日，问界M6正式开启预订，增程版26.98万元起、纯电版28.98万元起，全系标配896线激光雷达（核心股）与华为乾崑ADS4.0高阶智驾系统。开启预订24小时订单突破6万台，展现强劲市场号召力。预计M6有望延续爆款趋势，继续提振公司2026年销量及营收。同时，公司其他车型也有望进行改款，带动销量和利润提升。受益华为赋能，公司成功打造M9、M8等高端车型。鉴于公司2026年新车及改款车型有望复刻其爆款逻辑，维持“买入”评级。

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