4月24日，大悦城控股集团股份有限公司（以下简称“大悦城控股”）发布2025年年度报告。受行业周期性波动及结算资源分布影响，公司当期实现营业收入308.92亿元，同比下降13.69%；归母净利润为-23.50亿元，同比实现减亏6.27亿元；不过公司综合盈利能力实现显著提升，综合毛利率达31.80%，较上年同期上升10.04个百分点，带动毛利额增至98.23亿元，同比增长26.11%，整体经营状况呈现稳步向好的积极态势。
年轻力战略引领，商业板块逆势突围
尽管行业整体承压，但大悦城控股凭借清晰的“年轻力”战略定位与卓越的商业运营能力成功实现逆势突围，进一步巩固了其中国商业地产标杆企业的行业地位。报告期内，公司购物中心业务表现尤为亮眼，全年实现销售额463.7亿元，同比增长15.5%；客流达4.49亿人次，同比大幅提升22.7%，平均出租率高达94%，充分显示出强劲的商业韧性与抗风险能力。
围绕“大悦城・大朋友”的核心理念，公司持续深化年轻力内容生态建设，全年落地近2000场年轻力主题活动，其中全国首展达159场，IP相关销售额达6.4亿元。与此同时，公司精心打造了“大悦嗨新节”“大悦疯抢节”“悦粉盛典”三大原创经营档期IP，其中嗨新节实现销售额4.5亿元、同比增长8.2%，疯抢节销售额达6.9亿元、同比大幅增长31%；年末举办的悦粉盛典更是表现突出，实现会员销售额11亿元，新增会员95万人次、同比增长38.3%。通过潮流内容与青年文化的深度共创，大悦城成功将商业体打造为年轻人的社交主场与情感地标，进一步拉近了与核心客群的距离。
会员体系的精耕细作，成为公司“年轻力”战略落地的核心支撑。截至2025年末，大悦城会员总量已接近2478万人，会员销售额突破100亿元，形成了高粘性、高活跃度的年轻消费社群。公司以大数据技术为依托，构建起完善的大运营、大会员体系，精准匹配年轻客群的消费需求，持续升级会员权益与服务体验，成功将流量转化为长效消费力，为商业运营筑牢了核心壁垒。
新开业项目则成为商业板块增长的重要引擎，南昌大悦城、深圳大悦城均以高品质标准亮相，开业当日出租率均突破94%。其中，深圳大悦城以99%的出租率、97%的开业率成为行业标杆，项目首店及定制店占比超50%，超百家品牌开业当日业绩刷新全国及深圳区域纪录；南昌大悦城区域首店达141家，占比超60%，凭借首店经济有效激活区域消费活力，充分印证了“年轻力”战略的强大市场号召力与落地成效。
资产运营提质，加速轻资产转型步伐
在资产配置与运营模式层面，大悦城控股正加速向轻资产、高能效方向转型，持续优化资产结构。截至2025年末，公司商业项目已实现全国布局44个（含轻资产项目），其中在营项目37个、在建筹备项目7个。2025年，公司成功中标并签约上海滴水湖国际中心项目，受托管理面积达25.3万平方米，这也是其在上海落地的首个产业综合体轻资产输出项目；同时，北京汇京双子座资产管理协议成功续签，进一步巩固了与合作方的战略合作关系，为轻资产业务的持续拓展奠定基础。
此外，2024年成功发行的华夏大悦城商业REIT在2025年表现优异，其底层资产成都大悦城期末出租率达98.10%，较预测值提升2.6个百分点。该REIT上市至今已累计分红5次，2025年按募集规模计算的年化分派率达5.48%。回流资金已全部用于商业地产项目获取及投资，公司成功打通“投、融、建、管、退”的资产闭环，为商业业务的可持续发展注入了强劲的资本动能。
在住宅开发领域，大悦城控股积极响应国家“好房子”号召，投入近千万元研发经费，联合清华大学等顶尖科研机构共同打造“中粮好房子”产品体系，其克而瑞住宅产品力排名跃升至第29位，客户满意度实现全面提升，成功实现了从“房地产开发商”向“美好生活服务商”的转型跨越。
作为中粮集团旗下全业态地产平台，大悦城控股凭借“年轻力”战略打造穿越行业周期的核心竞争力，不仅实现了商业板块的稳健增长，更以潮流场景营造、首店经济培育与青年文化传播，持续赋能城市商圈升级，成为推动消费复苏的重要载体。报告期内，公司斩获200余个行业重磅奖项，多年蝉联商业地产综合实力百强前列，在绿色运营与品牌影响力方面领跑行业。华泰证券此前发布的研报也指出，大悦城控股持有的商业资产质量优良，在商业管理年轻赛道具备显著的能力优势。
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