近期,财政部在香港市场成功发行60亿元人民币绿色主权债券,债券品类分为3年期与5年期两个品种,发行规模均为30亿元,对应发行利率分别为1.42%、1.56%。本次发行市场反馈远超预期,海外各类投资者争相参与,整体认购热度居高不下。
从认购数据来看,本次绿色主权债券的市场吸引力十分突出。本次60亿元发行额度共计收获624亿元的认购资金,整体认购倍数10.4倍;细分品种来看,3年期债券认购倍数9.8倍,5年期债券更是达到11倍。在发行利率维持较低水平的情况下,债券实现大幅超额认购。联合资信分析表示,这一市场表现直接说明,海外投资机构对国内绿色资产配置需求充足,同时我国主权信用加持下的人民币资产,在国际绿色投资市场中具备较强竞争力,二者相互加持,进一步提升了资产的综合吸引力。
本次债券的投资群体结构,也清晰展现出当下绿色资金的投资偏好。从地域分布来看,亚太地区投资者占比80%,其余20%来自全球其他地区;从机构属性划分,银行机构成为主要投资方,占比47%,主权及超主权机构占31%,基金、资管及保险机构合计占20%,其中专注绿色可持续赛道的专业投资者占比达到35%。联合资信解读称,数据反映出香港已形成成熟的区域绿色资金集聚圈层,资金主要来源于亚太区域市场;同时越来越多专业绿色投资机构开始布局相关资产,并且这类机构已形成专属的绿色资产定价方式,不再单纯参照传统债券定价逻辑。
据披露,本次新发债券将全部于香港联合交易所上市交易。香港财政司司长陈茂波此前公开表示,香港绿色债券发行规模已连续八年排名亚洲第一,区域市场占有率稳定在40%左右,是亚洲地区核心的离岸绿色债券交易市场。本次债券募集资金将全部专款专用,投向契合国际标准的绿色低碳项目。对此,联合资信补充分析,资金对标国际标准投放绿色项目,能够倒逼国内绿色项目分类规则优化升级,缩小与国际标准的差距,减少跨境绿色资金投资过程中,因标准不统一产生的认证难题,降低资本双向流通成本。
针对后续市场发展,联合资信认为,绿色主权债券可以常态化发行。常态化发行不仅能够持续引入海外低成本资金,为国内能源转型、低碳基建、生态环保等绿色项目补充资金,盘活国内绿色产业发展动能;还能依托内地发债需求,持续激活香港绿色金融市场,稳固其离岸绿色金融枢纽的市场地位,促进两地金融市场协同发展。
与此同时,联合资信也提示了后续运营的重点方向。现阶段海外资金认购热情高涨,但想要长期留住全球绿色资本、持续扩大人民币绿色资产的海外覆盖面,单纯依靠债券发行远远不够。行业层面需要进一步优化基础设施,搭建公开透明的环境效益披露制度,完善第三方专业核查机制,补齐制度短板。通过规范化的信息披露与独立核查,打消海外投资者的投资顾虑,稳步提升人民币绿色资产在全球绿色投资市场中的接受度。
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